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玉米淀粉 輕倉布局多單

所屬欄目:市場動態 文章來源:三五養豬網 發布時間:2019-10-15 字號切換:T|T

  根據近期報道,一方面,玉米臨儲拍賣提前叫停,玉米供給端受限,但仍需關注其對價格的沖擊。另一方面,從產業鏈利潤角度考慮,玉米淀粉企業利潤有望進一步回升。操作上,玉米淀粉2001 合約可輕倉布局多單。

  新季玉米陸續上市

  從外圍宏觀環境來看,美國仍是主要的市場風險來源,且不確定因素增加,令經濟增長前景堪憂,需求端面臨壓力,風險資產及大宗商品價格承壓。國內宏觀數據表現好于預期,9 月工業增加值可能小幅回升,工業生產形勢好轉。

  國內方面,9 月宏觀經濟數據,包括生產及制造業數據出現轉好跡象,基建項目數量和投資有所增加,但房地產市場調控力度不減。

  每年的 10 月到來年的 4月、5 月是新產玉米上市的階段,這一階段暫停臨儲拍賣無疑是為了給普通老板姓家的新糧快速銷售而讓路。從今年停止臨儲玉米拍賣的時間看,相比 2018 年提前一周。但是從 9 月 26 日的拍賣結果看,投放 349.2 萬噸,只成交了 10.52 萬噸,成交率僅有 3.02%,成交均價也只有 1706 元/噸。

  隨著華北北部春玉米陸續上市,加上東北船運和鐵運玉米到貨,華北市場整體供應充足,企業到貨量較多,部分企業選擇下調價格。年度玉米供應預期有 1000萬—2000 萬噸的下滑,上市整體節奏延緩。

  豬肉遠期價格承壓

  國內生豬與豬肉市場價格不斷創出歷史新高,市場對國內生豬生產與豬肉供應特別關注,有關機構已采取了多項措施與政策來增加市場供應,但由于生豬存欄過低,以及部分養殖戶惜售等,生豬與豬肉價格仍不斷走高。

  2019 年 7 月生豬存欄環比減少 9.4%,比去年同期減少 32.2%。能繁母豬存欄環比減少 8.9%,比去年同期減少 31.9%。根據監測數據,8 月有 10 個省份生豬存欄環比持平或增加,相比7月增加2 個;有 8 個省份生豬存欄環比降幅縮小。

  從財政部與農業農村部聯合下發的《關于支持做好穩定生豬生產保障市場供應有關工作的通知》內容來看,主要涉及的是對生豬養殖戶的資金支持和補貼等問題,基本上是抓住了市場重點,預計會對生豬養殖產生積極作用,在政策引導下,生豬存欄量將有效增加,這對遠期豬肉價格將形成打壓作用。

  生豬存欄量有效增加預期,長期利多豆粕玉米價格,但短期來看,生豬存欄量仍處于低位。考慮到新季玉米即將大量上市,近期連玉米期價將在需求利好與供給增加預期下博弈。

  利潤仍有回升空間

  在劇烈的市場波動下,此前玉米下游深加工行業利潤正在大幅削弱,部分企業甚至陷入虧損境地,近期受玉米價格回調影響,加工企業利潤回升。從產業鏈利潤角度考慮,我們認為玉米淀粉廠庫存繼續降低,利潤仍有回升空間,玉米淀粉價格有望進一步回升。

  技術面,玉米淀粉主力合約 2001從日線級別看,期價下探至 2173 元/噸一線低點反彈,站上MA5,下跌動能減弱,該位置或在 2150—2200 元/噸區間振蕩尋底,反彈格局有望延續。

  操作上,玉米淀粉 2001 合約可輕倉布局多單,具體的操作策略如下:

  1.交易方向:買入2001合約。

  2.交易手數:25—100 手。

  3.資金占用:1%—4%。

  4.入場價區:2180—2250 元/噸。

  5.目標價區:2280—2330 元/噸。

  6.止損價區:2100—2170 元/噸。

  風險關注點:1.中美貿易關系趨緩,供給端或大量放開;2.新產季玉米對市場沖擊較大;3.下游需求利好遲遲未兌現。

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